自去年一揽子化债方案推出以来，各地方政府债务置换工作加速。据财政部数据显示，2024年的2万亿元置换债于去年12月18日已全部发行完毕，目前大部分地区已使用完毕。对于2025年的2万亿元额度，各地已启动相关发行工作，进入二月份后，发行进度明显加快。

Wind数据显示，本周8205亿政府债预计发行量处于同期偏高位置，其中再融资专项债规模最大，达到3405亿。

2024年11月全国人大常委会提出新的债务置换模式，即2024-2026年分三年每年2万亿元发行置换隐债专项债，另外，从2024年开始，连续5年每年从新增专项债中安排8000亿元专门用于化债。在“债务置换”的大趋势下，2025年将有2.8万亿的专项债资金用于债务化解。

企业预警通数据显示，截至2月18日，再融资债券发行量达8789.35亿元，其中1月份发行2522.48亿元，2月至今发行6266.87亿元。专项置换债占绝大部分，累计已发行8489.31亿元，其中7737.19亿元用于偿还隐性债务，占比高达91.14%，占整体2万亿置换债额度的近4成。此外，在新增专项债化债部分，今年累计已发行773.03亿元，占8000亿元额度的9.66%。